易方達國證自由現金流ETF基金報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤國證自由現金流指數，該指數為反映滬深北交易所自由現金流水平較高且穩定性較好的上市公司證券價格變化情況，豐富指數化投資工具而編制。本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年二季度，盡管經濟基本面受到4月初海外貿易摩擦政策的影響，5月全國規模以上工業企業利潤同比負增長，但在宏觀政策效應的擴散與海外經貿關系階段性緩和的背景下，6月制造業PMI為49.7%，較上月回升0.2個百分點，高于去年同期水平，反映出經濟逐步修復的態勢。當前為應對外部不確定性的沖擊，國內政策層面強調既定政策要“加緊實施、用好用足、早出臺早見效”，增量政策要“充分備足預案、根據形勢變化及時推出”，旨在通過穩定經濟、擴大內需、促進消費、提振市場、保障民生等多維度發力，為未來的經濟工作重心提供了清晰的政策導向。未來在超長期特別國債發行落地、重點項目全部下達、新型政策性金融工具臨近出臺等因素的共振下，宏觀政策有望進一步為今年的經濟穩定增長和持續向好提供支撐。產業發展方面，隨著海外貿易摩擦的逐步緩和，出口數據有望短期得到提振，強化當前指數的業績確定性。自本基金成立以來，國證自由現金流指數持續震蕩上行，區間上漲8.01%。
當前隨著經濟邁入高質量發展階段，自由現金流作為衡量企業運營發展的重要護城河指標，能夠反映企業現金層面的財務健康狀況與盈利能力。在近年來市場資金持續青睞紅利資產的時代背景下，聚焦自由現金流因子選股的指數能夠更有效刻畫上市公司基于價值創造能力的長期發展潛力，在行業分布上不僅對于傳統的高股息行業有較多覆蓋，同時兼顧一些成長型與出海鏈行業如汽車、家電等，中長期有望成為投資者攻守兼備的投資選擇。
本報告期內本基金仍處于建倉期，建倉期間內本基金采取相對靈活以及審慎的建倉策略，在嚴格按照基金合同要求以及盡量減少市場沖擊的原則下進行建倉工作。
