易方達MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF基金報告期內(nèi)基金投資運作分析
本基金跟蹤MSCI中國A50互聯(lián)互通人民幣指數(shù)，該指數(shù)旨在反映50只滿足可投資性和互聯(lián)互通要求的中國大盤A股證券的表現(xiàn)。報告期內(nèi)本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動進行相應調(diào)整。
2026年一季度，國內(nèi)經(jīng)濟沿著“高質(zhì)量發(fā)展”主線呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征，疊加中東地緣沖突引發(fā)的全球石油供給沖擊，資本市場受內(nèi)外多重因素影響，波動明顯加劇。
政策方面，圍繞“十五五”規(guī)劃與《政府工作報告》部署，財政政策重點支持科技、民生、新基建等領(lǐng)域；貨幣政策保持適度寬松基調(diào)；產(chǎn)業(yè)政策聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力培育，助力相關(guān)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。經(jīng)濟方面，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)與裝備制造業(yè)增長勢頭較為強勁，制造業(yè)規(guī)模持續(xù)位居全球前列；外需表現(xiàn)具備韌性，基建投資逐步修復，成為拉動經(jīng)濟的重要支撐。得益于能源結(jié)構(gòu)多元化布局、石油儲備較為充足及進口來源分散等優(yōu)勢，中國在全球石油供給沖擊中展現(xiàn)出更強的抗風險能力。然而，當前經(jīng)濟復蘇基礎(chǔ)尚不牢固，居民消費意愿仍受制約，傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型壓力持續(xù)存在，疊加地緣沖突推升大宗商品價格波動，短期經(jīng)濟復蘇節(jié)奏存在不確定性。
資本市場方面，受境外流動性收緊預期、地緣風險傳導及市場對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型節(jié)奏的擔憂等因素影響，權(quán)益市場波動加大。A股雖相對全球市場表現(xiàn)更具韌性，但板塊分化態(tài)勢顯著，高估值板塊調(diào)整壓力明顯，投資者風險偏好出現(xiàn)階段性回落。
MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)反映全球行業(yè)分類標準（GICS）所涵蓋各行業(yè)中，中國A股市場50家具有代表性的龍頭上市公司表現(xiàn)，是投資者獲取行業(yè)龍頭企業(yè)投資敞口的有效工具。報告期內(nèi)，指數(shù)成份股中，電力設(shè)備、煤炭、汽車等行業(yè)個股表現(xiàn)較好，為指數(shù)貢獻正收益；但電子、非銀金融、銀行、有色金屬等行業(yè)個股表現(xiàn)偏弱，較大程度拖累指數(shù)收益。報告期內(nèi)，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)下跌5.02%。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動時，應用指數(shù)復制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
