易方達上證50增強A基金報告期內(nèi)基金投資運作分析
2025年第三季度，國內(nèi)經(jīng)濟基本面保持穩(wěn)定，宏觀數(shù)據(jù)有所走弱，財政和貨幣政策維持積極與寬松。美國的關(guān)稅談判陸續(xù)落地，伊以、印巴等局部沖突結(jié)束，外部環(huán)境趨于穩(wěn)定。全球股市持續(xù)上漲，人工智能引領(lǐng)新一輪科技浪潮來臨，半導(dǎo)體、通信、互聯(lián)網(wǎng)等板塊持續(xù)大幅上漲。第三季度國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)較弱，8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.2%，社會消費品零售總額同比增長3.4%，固定資產(chǎn)投資環(huán)比下降0.2%，均出現(xiàn)連續(xù)下行。1-8月份全國新建住宅銷售面積累計同比下降4.7%，新建住宅銷售額下降7.0%，繼續(xù)回落。8月份居民消費價格指數(shù)（CPI）同比下降0.4%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比下降2.9%，物價通縮的局面仍在持續(xù)。8月末國內(nèi)廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長8.8%，利率水平維持在歷史低位，宏觀流動性保持寬裕。美聯(lián)儲降息25個基點，再次進入降息通道。行業(yè)方面，AI算力基建持續(xù)高景氣；儲能、動力電池等新能源行業(yè)需求回升；黃金、銅等有色金屬價格大幅上行。在此宏觀背景下，A股市場大幅反彈，并呈現(xiàn)單邊上漲走勢。第三季度，上證50指數(shù)上漲10.21%。行業(yè)表現(xiàn)分化較大，通信、電子、電氣設(shè)備、有色金屬等行業(yè)漲幅達40%以上，銀行、煤炭、公用事業(yè)、食品飲料等高度依賴內(nèi)需的行業(yè)則表現(xiàn)相對落后。
本基金是跟蹤上證50指數(shù)的增強型指數(shù)基金，股票倉位保持在90%以上，在行業(yè)配置上，多數(shù)行業(yè)與指數(shù)權(quán)重分布一致，對電子、家電、醫(yī)藥生物等行業(yè)超配，對銀行、公用事業(yè)、煤炭等行業(yè)低配。報告期內(nèi)，根據(jù)指數(shù)成份股變化與對市場形勢的判斷，本基金進行了部分調(diào)整操作：基于對行業(yè)基本面中短期趨勢走弱的判斷，減少食品飲料、銀行、石油石化等行業(yè)的配置；對算力、半導(dǎo)體、證券等行業(yè)的看法轉(zhuǎn)向樂觀，增加相關(guān)股票的配置比例。三季度A股的風(fēng)格表現(xiàn)以半導(dǎo)體、AI算力、有色金屬等方向為主，本基金業(yè)績戰(zhàn)勝基準(zhǔn)指數(shù)。
