易方達(dá)上證50增強(qiáng)A基金報(bào)告期內(nèi)基金投資運(yùn)作分析
2025年第二季度，外部環(huán)境變化劇烈，美國(guó)關(guān)稅政策大幅波動(dòng)，印巴、以伊等局部沖突升級(jí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市都形成了重大影響。國(guó)內(nèi)維持寬松的宏觀政策，經(jīng)濟(jì)基本面保持穩(wěn)定。5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.8%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)6.4%，比較穩(wěn)定。1-5月份固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)3.7%，全國(guó)住宅銷售面積同比下降2.6%、住宅銷售額下降2.8%。5月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比下降0.1%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降3.3%，物價(jià)依舊面臨壓力。5月末國(guó)內(nèi)廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長(zhǎng)7.9%，利率水平進(jìn)一步下行，宏觀流動(dòng)性保持寬裕。行業(yè)方面，白酒基本面承壓，制造業(yè)“反內(nèi)卷”逐步形成共識(shí)，有望改善供需不平衡行業(yè)的盈利前景。在此宏觀背景下，A股市場(chǎng)波動(dòng)明顯，呈現(xiàn)V型走勢(shì)。結(jié)構(gòu)上，創(chuàng)新藥、AI算力、新消費(fèi)等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)。第二季度，上證50指數(shù)上漲1.74%。行業(yè)表現(xiàn)分化較大，軍工、銀行、通信、傳媒等行業(yè)漲幅居前，食品飲料、家電、鋼鐵、建筑材料等內(nèi)需板塊跌幅較大。
本基金是跟蹤上證50指數(shù)的增強(qiáng)型指數(shù)基金，股票倉(cāng)位保持在90%以上，在行業(yè)配置上，在指數(shù)行業(yè)權(quán)重分布的基礎(chǔ)上，對(duì)食品飲料、家電、石油石化等行業(yè)超配，對(duì)銀行、公用事業(yè)等行業(yè)低配。報(bào)告期內(nèi)，A股的風(fēng)格表現(xiàn)以軍工、創(chuàng)新藥、AI算力等方向?yàn)橹鳎鶕?jù)指數(shù)成分股變化與對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)的判斷，本基金進(jìn)行了部分調(diào)整操作。基于對(duì)行業(yè)基本面中短期趨勢(shì)走弱的判斷，減少食品飲料、電力設(shè)備等行業(yè)的配置；對(duì)保險(xiǎn)、醫(yī)藥等行業(yè)的看法轉(zhuǎn)向樂觀，增加保險(xiǎn)、醫(yī)藥等行業(yè)配置。
