易方達創(chuàng)業(yè)板成長ETF基金對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望2025年，宏觀經(jīng)濟環(huán)境在持續(xù)改善，對資本市場形成支持。在政策層面，預(yù)計國家將繼續(xù)優(yōu)化資源配置，推動產(chǎn)業(yè)升級與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，特別是科技制造、綠色低碳及消費等關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)受益于政策支持。財政政策方面，未來一年有望保持積極態(tài)勢，通過加大公共投資和優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)來促進經(jīng)濟均衡增長、加大對于重點領(lǐng)域的投資力度。同時，適度寬松的貨幣政策有望持續(xù)發(fā)揮作用，通過精準調(diào)控支持實體經(jīng)濟的穩(wěn)健發(fā)展，為金融市場提供適當充裕的流動性環(huán)境。
市場方面，隨著全球經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇與國內(nèi)雙循環(huán)格局的深入推進，預(yù)計A股市場將經(jīng)歷結(jié)構(gòu)化機遇。技術(shù)革新與產(chǎn)業(yè)升級將是主導(dǎo)市場走勢的重要動因，特別是高端制造、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟等新興賽道有望迎來新的爆發(fā)點，成為市場關(guān)注的焦點。同時，其它行業(yè)板塊，例如消費、醫(yī)藥、新能源等，也有望隨基本面改善和市場催化，而呈現(xiàn)更多的投資價值。隨著需求端和基本面的改善，成長風格有望更加受到投資者的關(guān)注，創(chuàng)業(yè)板成長指數(shù)的投資價值也有望進一步提升。
長期來看，在國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級、大力培育新質(zhì)生產(chǎn)力的進程中，A股市場有望為投資者帶來豐富的結(jié)構(gòu)化投資機遇，長期投資和配置價值值得關(guān)注。
易方達創(chuàng)業(yè)板成長ETF基金報告期內(nèi)基金投資運作分析
本基金跟蹤創(chuàng)業(yè)板成長指數(shù)，該指數(shù)由深圳交易所創(chuàng)業(yè)板相關(guān)上市公司組成，以反映創(chuàng)業(yè)板中成長風格突出的上市公司股價變化情況。報告期內(nèi)本基金主要采取完全復(fù)制法，即完全按照標的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動進行相應(yīng)調(diào)整。
2024年，海外主要國家的貨幣政策整體偏寬松，繼9月降息50基點后，美聯(lián)儲在11月和12月分別將基準利率下調(diào)25基點，全年累計降息達100個基點。海外主要經(jīng)濟體在當前的量化寬松決策，有助于支撐市場整體風險偏好的修復(fù)，對于新興市場的權(quán)益資產(chǎn)有望繼續(xù)帶來提振。總體來說，全球資產(chǎn)價格波動性仍然較大，國際資本避險情緒依然較高，人民幣資產(chǎn)對國際資本配置的吸引力有望持續(xù)增加。
國內(nèi)來看，積極的調(diào)控政策不斷細化和深化，進一步有力支持經(jīng)濟穩(wěn)步增長。10月8日，國家發(fā)改委發(fā)布會提出擴大內(nèi)需、推動地產(chǎn)止跌回穩(wěn)、提振資本市場。10月12日，財政部發(fā)布會提出增加債務(wù)額度、推動地產(chǎn)止跌回穩(wěn)。11月8日，全國人大常委會提出隱性債務(wù)置換與化債措施。12月9日，中共中央政治局會議強調(diào)采用更為積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，加強逆周期調(diào)節(jié)，穩(wěn)定地產(chǎn)和股市。上述會議充分展現(xiàn)出中央對支持經(jīng)濟發(fā)展的堅定態(tài)度，釋放宏觀政策拐點信號，有利于支撐實體經(jīng)濟和資本市場進一步穩(wěn)定預(yù)期、鞏固信心。
A股市場表現(xiàn)來看，2024年各主要指數(shù)及行業(yè)板塊的表現(xiàn)有較大分化，體現(xiàn)了市場的分歧在提升，同時也說明投資者情緒和風險偏好持續(xù)提升。截至2024年12月31日收盤，核心寬基指數(shù)方面，上證綜指站上3350點，全年上漲12.67%；科創(chuàng)50指數(shù)在眾多核心寬基指數(shù)中漲幅位于前列，上漲16.07%；滬深300指數(shù)亦跑贏市場，全年錄得14.68%的正收益。行業(yè)方面，申萬一級行業(yè)指數(shù)中，銀行和非銀金融領(lǐng)漲，全年漲幅分別為34.39%和30.17%；通信、電子行業(yè)則在科技類板塊中表現(xiàn)突出，全年分別上漲28.82%、18.52%；家用電器和汽車板塊也表現(xiàn)強勁，分別上漲25.44%和16.34%。醫(yī)藥生物和農(nóng)林牧漁行業(yè)，則在2024年漲幅排名靠后，分別下跌了14.33%和11.58%。回顧全年，市場波動較大，也出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的投資機會，特別是核心寬基和基本面改善的行業(yè)板塊，都為投資者提供了較好的收益來源。
創(chuàng)業(yè)板成長指數(shù)均衡覆蓋了創(chuàng)業(yè)板中成長風格突出的上市公司，對于創(chuàng)業(yè)板整體、特別是創(chuàng)業(yè)板內(nèi)高成長性企業(yè)的表現(xiàn)具有很強的代表性。本報告期內(nèi)，市場整體偏震蕩的背景下，成長風格在市場反彈期間表現(xiàn)突出，2024年全年，創(chuàng)業(yè)板成長指數(shù)上漲14.89%，略強于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的同期表現(xiàn)（13.23%）。
長期來看，創(chuàng)業(yè)板成長指數(shù)在實現(xiàn)了對于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)整體覆蓋的同時，在風格偏離方面更突出成長屬性、在行業(yè)分布上也更突出新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)板塊。相較傳統(tǒng)寬基指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板成長指數(shù)低配了大金融、消費板塊，而超配了電力設(shè)備、通信、醫(yī)藥、電子等新興成長行業(yè)，將在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級、市場份額向龍頭傾斜的進程中受益，長期的投資和配置價值值得關(guān)注。
本報告期涵蓋本基金的建倉期，建倉期間內(nèi)本基金采取相對靈活以及審慎的建倉策略，在嚴格按照基金合同要求以及盡量減少市場沖擊的原則下進行基金的建倉工作。在基金的正常運作期，本基金堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動時，應(yīng)用指數(shù)復(fù)制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差。
