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報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤創業板中盤200指數，反映創業板市值規模中等、流動性較好的200家公司股價變化情況。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年第四季度，國內宏觀經濟在內外部挑戰中延續了穩中有進、提質增效的總體趨勢，現代化產業體系建設持續推進。具體來看，工業生產端實現高質量發展，11月全國規模以上工業增加值同比增長4.8%，其中裝備制造業、高技術制造業增加值分別同比增長7.7%、8.4%。服務業保持平穩增長，其中信息技術等現代服務業帶動作用顯著，11月信息傳輸、軟件和信息技術服務業生產指數同比增長12.9%。消費端結構持續優化，11月社會消費品零售總額約4.4萬億元，同比增長1.3%，基本生活類及部分升級類商品銷售增長較快。進出口保持較快增長，11月我國貨物出口金額達2.3萬億元，同比增長5.7%，在全球產業體系中的競爭力持續提升。政策層面，2025年是“十四五”規劃收官與“十五五”規劃銜接的重要政策窗口期，宏觀政策延續穩中求進的總基調，現代化產業體系建設和新質生產力相關行業是政策的重點支持方向。面對海外環境波動，中國產業鏈與貿易體系的韌性持續顯現，為應對外部不確定性提供了重要支撐。2025年第四季度，創業板中盤200指數上漲0.85%。
創業板中盤200指數作為反映中小型創業板公司整體表現的主要指數，指數成份股聚焦新興產業發展，對人工智能、生物制造、低空經濟等前沿領域具有較好表征性，有望持續受益于中國現代化產業體系的建設。2025年以來，中國在人工智能、機器人、儲能電池、創新藥等領域取得快速發展，一批上市公司在國際產業分工中的地位明顯提升。隨著“十五五”期間相關支持政策持續落地，預計具備全球競爭力的上市公司將取得進一步發展。作為工具型產品，本基金具有規則透明、風格穩定、成本低廉和充分分散個股風險的優勢，有助于投資者高效、便捷地跟蹤新興產業方向高成長投資機會。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤創業板中盤200指數，反映創業板市值規模中等、流動性較好的200家公司股價變化情況。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年第三季度，中國宏觀經濟總體平穩，穩中有進，高質量發展不斷取得成果，一批新興產業正取得快速增長。具體來看，8月全國規模以上工業增加值同比增長5.2%，其中裝備制造業、高技術制造業增加值分別同比增長8.1%、9.3%。9月制造業采購經理指數升至49.8%，制造業景氣水平繼續改善。服務業整體保持較快增長，8月全國服務業生產指數同比增長5.6%，其中信息傳輸、軟件和信息技術服務業，金融業，租賃和商務服務業生產指數分別同比增長12.1%、9.2%和7.4%。消費端，8月社會消費品零售總額同比增長3.4%，消費品以舊換新政策效果繼續顯現，相關商品零售額持續增長。投資端總體平穩，1-8月扣除房地產開發投資后，全國固定資產投資增長4.2%。政策方面，今年以來宏觀調控力度加大，貨幣政策適度寬松，強化逆周期調節，服務實體經濟高質量發展取得良好成效。海外方面，全球貿易沖突風險有所下行，9月美國聯邦儲備委員會宣布降息25個基點，為全球經濟發展提供更多流動性支持。三季度，在全球人工智能產業持續取得進展的背景下，海外大型科技廠商加大資本開支，國內產業持續縮小與海外同業的差距，同時國內資本市場活躍程度和風險偏好整體也保持在較高水平，共同推動了相關指數較好的收益表現。2025年第三季度，創業板中盤200指數上漲15.56%。
創業板中盤200指數作為反映中小型創業板公司整體表現的主要指數，聚焦新興產業，其中包含人工智能、生物科技、低空經濟等前沿行業，有望持續受益于全球創新產業發展。近年來，中國企業在人工智能、機器人、創新藥等新興領域更加深入地參與了全球分工，在部分領域的底層創新能力已走在全球前列。政策持續引導社會資源支持科技創新產業的發展，支持長期資本、耐心資本和優質資本進入科技創新領域，為相關產業的持續發展提供了充足支撐。作為工具型產品，本基金具有規則透明、風格穩定、成本低廉和充分分散個股風險的優勢，有助于投資者高效、便捷地跟蹤新興產業方向高成長投資機會。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
展望未來，宏觀經濟方面，隨著積極有為的宏觀政策持續落地，社會信心有望持續回升，各項經濟數據有望保持穩中向好的趨勢。當前，盡管外部貿易和地緣環境仍然存在一定挑戰，但國內積極有為的政策措施有效緩解了外部壓力，尤其是新動能持續增長，新質生產力發展呈現多點開花的趨勢。以人工智能、創新藥、機器人等為代表的產業不僅在底層創新能力上取得進展，也在國際市場中持續驗證了自身的競爭力。此外，信用周期的逐步回升、地產數據的持續改善及各項增量政策的落地也有望推動企業盈利系統性回升，帶來市場風險偏好的持續改善。
中長期來看，創業板中盤200指數能夠較好代表我國經濟增長動能持續升級的趨勢。2025年政府工作報告提出要“因地制宜發展新質生產力，加快建設現代化產業體系”，其中提到要“建立未來產業投入增長機制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未來產業”。展望未來，我國新質生產力發展有望取得更多積極成果，尤其是以人工智能為代表的底層創新有望與千行百業深度融合，賦能更多產業的高質量發展和轉型升級，推動我國經濟更好應對外部不確定性，實現長期高質量發展。
報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤創業板中盤200指數，反映創業板市值規模中等、流動性較好的200家公司股價變化情況。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年上半年國民經濟整體運行平穩，高質量發展取得實質性進展，以新質生產力為引領的新增長動能持續成長壯大。根據國家統計局初步核算，2025年上半年國內生產總值達66.1萬億元，按不變價格計算，同比增長5.3%。分結構來看，工業生產增長較快，尤其是高技術制造業等新興產業增長趨勢較好。2025年上半年全國規模以上工業增加值同比增長6.4%，其中，高技術制造業增加值增長9.5%，3D打印設備、新能源汽車、工業機器人等創新產品產量同比分別增長43.1%、36.2%、35.6%。服務業增長較快，現代服務業發展趨勢較好。2025年上半年服務業增加值同比增長5.5%，其中，信息傳輸、軟件和信息技術服務業增加值增長11.1%，體現了新一批信息技術應用的持續落地。此外，消費市場增速有所回升，2025年上半年社會消費品零售總額24.5萬億元，同比增長5.0%。固定資產投資繼續擴大，扣除房地產開發投資，2025年上半年全國固定資產投資增長6.6%，其中制造業投資增長7.5%。全國新建商品房銷售面積4.6億平方米，下降3.5%；新建商品房銷售額4.4萬億元，下降5.5%，均較去年同期明顯收窄。從A股市場表現來看，上半年風險偏好整體震蕩上行，投資者信心得到顯著增強，人工智能、創新藥、機器人等新一批中國優勢產業的快速發展推動了相關板塊的預期持續上升。2025年上半年，在風險偏好改善和盈利預期修復的共同推動下，創業板中盤200指數上漲10.83%。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤創業板中盤200指數，反映創業板市值規模中等、流動性較好的200家公司股價變化情況。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年二季度，中國宏觀經濟運行總體平穩，高質量發展穩步推進，新質生產力相關產業持續成長。從高頻經濟數據來看，生產端同比改善，5月規模以上工業企業的工業增加值同比增長5.8%，其中高技術產業和裝備制造業保持較快增長；消費端表現較好，受需求修復及以舊換新政策等因素帶動，5月社零同比增速達6.4%，較4月進一步提升；投資端整體平穩，其中基建和制造業投資表現相對較好。但同時也需關注，外部環境更趨復雜嚴峻，全球貿易壁壘增加為經濟增長帶來不確定性。政策層面，宏觀政策強化逆周期調節，貨幣政策適度寬松，“兩新”“兩重”等政策有效支撐實體經濟發展。在DeepSeek為代表的國產大模型獲得全球關注之后，以創新藥等為代表的中國優勢產業國際認可度也出現大幅提升，推動全球投資者對中國資產的信心回暖。2025年二季度，創業板中盤200指數上漲3.91%。
創業板中盤200指數作為反映中小型創業板公司整體表現的主要指數，聚焦新興產業，其中包含人工智能、生物制造、低空經濟等前沿行業，有望受益于新一批中國優勢產業的形成。產業層面，以人工智能、人形機器人等為代表的新興產業加速發展，以創新藥等為代表的中國優勢產業在國際市場中份額得到提升，競爭力持續驗證。政策層面，各級政策持續引導社會資源支持科技創新產業的發展，引導長期資本、耐心資本和優質資本進入科技創新領域。作為工具型產品，本基金具有規則透明、風格穩定、成本低廉和充分分散個股風險的優勢，有助于投資者高效、便捷地跟蹤新興產業方向高成長投資機會。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤創業板中盤200指數，反映創業板市值規模中等、流動性較好的200家公司股價變化情況。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年一季度，中國經濟處于逐步復蘇過程中，整體呈現“穩中有進、結構優化”，新質生產力加速成長的特征。生產端整體表現平穩，高技術制造業和部分受政策支持的行業表現較好。消費端整體呈現溫和復蘇態勢，以舊換新政策和網絡購物促銷對消費的提振作用明顯。投資端在政策支持下有所改善，尤其是基建投資增長較快，但房地產投資仍面臨較大壓力。政策層面，政策信號積極，《政府工作報告》指出要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，并明確指出要強化宏觀政策民生導向。此外，DeepSeek在全球人工智能領域實現突破，提升了全球投資者對中國科技資產的認知和信心，也推動了中國資產價值的重估。在人工智能等新質生產力行業發展推動下，本報告期，創業板中盤200指數上漲6.66%。
創業板中盤200指數作為反映中小型創業板公司整體表現的主要指數，聚焦新興產業，其中包含人工智能、生物制造、低空經濟等前沿行業，有望受益于市場整體風險偏好的提升和新興產業的發展。產業層面，以DeepSeek、人形機器人等為代表的新興產業加速發展，呈現多點開花局面。政策層面，2025年《政府工作報告》將培育壯大新興產業、未來產業放在重要位置，明確指出將建立未來產業投入增長機制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未來產業。作為工具型產品，本基金具有規則透明、風格穩定、成本低廉和充分分散個股風險的優勢，有助于投資者高效、便捷地跟蹤新興產業方向高成長投資機會。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
展望未來，宏觀經濟方面，隨著積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策逐步落地，社會信心持續回升，特別是地產數據的止跌回升、設備更新和消費品以舊換新等政策持續落地有望系統性改善市場對企業盈利的預期。此外，新質生產力的穩步發展，尤其是人工智能等新增長點的出現有望推動我國經濟結構持續向好，高質量發展特征更加突出。市場方面，隨著經濟數據持續向好，A股市場風險偏好有望逐步提升。同時，各項著眼于資本市場中長期發展的制度便利有望進一步發揮對市場的影響。特別是中長期資金入市環境持續完善，更多上市公司開始通過分紅、回購等行為持續提升股東回報。
中長期來看，創業板中盤200指數有望充分反映我國經濟增長動能持續升級的趨勢。2024年中央經濟工作會議提出“加強基礎研究和關鍵核心技術攻關，超前布局重大科技項目，開展新技術新產品新場景大規模應用示范行動”，科技創新產業有望迎來進一步產業政策的支持。此外，我國多個新質生產力代表行業正在取得積極進展，2025年有望取得更多產業突破。隨著新興產業和未來產業持續發展，傳統產業轉型加速升級，人工智能等創新技術在更多行業實現應用，新質生產力有望進一步推動我國經濟高質量發展。
作為被動型投資基金，本基金將堅持既定的指數化投資策略，以嚴格控制基金相對目標指數的跟蹤偏離為投資目標，追求跟蹤誤差的最小化，為長期看好創業板中盤投資前景的投資者提供方便、高效的投資工具。
報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤創業板中盤200指數，反映創業板市值規模中等、流動性較好的200家公司股價變化情況。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2024年國民經濟運行總體平穩，高質量發展取得積極進展。9月末部署的一攬子增量政策，有力推動了社會信心提振和經濟指標回升。根據國家統計局初步核算，全年國內生產總值同比增長5.0%（以不變價計算）。從結構來看，房地產銷售和投資相對較弱。2024年全國新建商品房銷售面積9.7億平、銷售金額9.7萬億元，分別同比下降12.9%、17.1%；全國房地產開發投資10.0萬億元，同比下降10.6%。消費整體表現平穩，全年社會消費品零售額同比增長3.5%。9月一攬子增量政策推出后，社零增速明顯回升，特別是消費品以舊換新等政策有效支撐了部分耐用消費品銷量。工業生產增勢較好，新質生產力代表的裝備制造業和高技術制造業增長對經濟增長貢獻較大。2024年全年全國規模以上工業增加值同比增長5.8%，其中新能源汽車、集成電路、工業機器人產品產量分別增長38.7%、22.2%和14.2%。從A股市場表現來看，全年表現較好的板塊主要包括：股東回報較高的穩定股息類行業、受益于人工智能產業趨勢的部分科技成長行業以及受益于一攬子增量政策的部分消費行業。在人工智能產業趨勢及一攬子增量政策影響下，創業板中盤200指數2024年上漲9.7%。
本報告期涵蓋本基金的建倉期，建倉期間內本基金采取相對靈活以及審慎的建倉策略，在嚴格按照基金合同要求以及盡量減少市場沖擊的原則下進行基金的建倉工作。在基金的正常運作期，本基金堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差。