易方達中證紅利ETF基金報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤中證紅利指數，該指數選取100只現金股息率高、分紅較為穩定，并具有一定規模及流動性的上市公司證券作為指數樣本，以反映高股息率上市公司證券的整體表現。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年四季度，我國堅持穩中求進的工作總基調，深入實施更加積極有為的宏觀政策，縱深推進全國統一大市場建設，著力推動高質量發展，國民經濟迎難而上，延續了2025年以來的良好發展態勢。工業生產保持穩定增長，10、11月份規模以上工業增加值分別同比增長4.9%、4.8%，裝備制造業和高技術制造業增長較快，工業結構提質增效成果顯著。在提振消費相關政策持續發力及假日經濟效應的帶動下，消費市場規模穩步擴大，服務零售增速加快。10、11月份社會消費品零售總額維持同比增長，其中旅行相關消費增勢良好。外貿方面，在復雜多變的國際環境下，我國對外貿易韌性持續彰顯，2025年前11個月我國貨物貿易順差首次突破1萬億美元。11月份貨物出口額同比增長5.7%，增速較上月加快。外貿結構繼續優化，有力應對近期的關稅沖擊，四季度以來出口市場多元化格局加速形成，高技術產品出口占比穩步提升。
2025年12月召開的中央經濟工作會議指出要靈活高效運用降準降息等多種政策工具，保持流動性充裕，暢通貨幣政策傳導機制，引導金融機構加力支持擴大內需、科技創新、中小微企業等重點領域。資本市場相關政策聚焦優化投融資結構、激發市場活力，圍繞重點產業鏈高質量發展和新興產業培育，持續強化金融支持力度。資本市場資源配置功能不斷優化，為實體經濟高質量發展提供堅實支撐的同時，也有助于提升中國市場優質權益資產的長期投資價值。報告期內，A股市場整體呈現區間震蕩走勢，不同行業的收益率表現明顯分化，科技領域熱點主題板塊輪動走強。
近年來在新“國九條”政策引導下，A股市場分紅生態持續優化，上市公司主動回報投資者的意識明顯增強，2025年A股上市公司現金分紅總額超過2.6萬億元，創出歷史新高。頭部公司加大股東回報力度，多家公司于2025年實施上市首次分紅或首次宣布中期分紅，并制定中長期股東分紅回報規劃，向投資者傳遞明確且穩定的分紅預期。以中證紅利指數為代表的A股紅利資產匯聚了具備經營業績穩健、現金流充沛、股息回報率高特征的上市公司，在中長期資產配置中發揮著日益重要的作用。報告期內，中證紅利指數上漲0.79%。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
