易方達(dá)滬深300ETF基金報(bào)告期內(nèi)基金投資運(yùn)作分析
本基金跟蹤滬深300指數(shù)，該指數(shù)由滬深市場(chǎng)中規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具有代表性的300只證券組成，以綜合反映滬深市場(chǎng)上市公司證券的整體表現(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)本基金主要采取完全復(fù)制法，即完全按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動(dòng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
2025年四季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在外部不確定性與內(nèi)需疲軟中展現(xiàn)出韌性，宏觀政策精準(zhǔn)發(fā)力，穩(wěn)增長(zhǎng)成效逐步顯現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，延續(xù)了穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，中國(guó)政府實(shí)施了更加積極有為的宏觀政策，縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，著力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，生產(chǎn)供給基本平穩(wěn)，就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定，市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)改善，促進(jìn)了新質(zhì)生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展。同時(shí)我們也看到在產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展帶動(dòng)下，技術(shù)含量和附加值較高的裝備制造業(yè)快速發(fā)展；高技術(shù)服務(wù)業(yè)、戰(zhàn)略性新興服務(wù)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)也較好。科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，新質(zhì)生產(chǎn)力不斷培育壯大，新業(yè)態(tài)新模式快速發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新的活力和動(dòng)力。
資本市場(chǎng)方面，A股市場(chǎng)在流動(dòng)性充裕與政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)成交活躍，風(fēng)格顯著分化，順周期及政策受益板塊表現(xiàn)突出，科技與消費(fèi)板塊承壓，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)“結(jié)構(gòu)分化、估值修復(fù)、信心回暖”的格局。四季度主要指數(shù)表現(xiàn)穩(wěn)健，市場(chǎng)風(fēng)格由前期的極致成長(zhǎng)向價(jià)值與均衡回歸。分板塊來(lái)看，保險(xiǎn)、石油石化、通信、有色金屬、國(guó)防軍工等行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異，而房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、傳媒、食品飲料等板塊表現(xiàn)相對(duì)較落后。從市場(chǎng)主流指數(shù)的表現(xiàn)來(lái)看，聚焦大盤(pán)價(jià)值的上證指數(shù)、上證50、中證A500、滬深300等指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)較好，而代表科技成長(zhǎng)風(fēng)格的科創(chuàng)50等指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)落后。
滬深300指數(shù)作為A股市場(chǎng)最具有代表性的大盤(pán)藍(lán)籌指數(shù)，聚集A股最核心的權(quán)益資產(chǎn)，涵蓋了各行業(yè)龍頭，指數(shù)表現(xiàn)跟中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)周期以及各行業(yè)龍頭上市公司整體盈利狀況息息相關(guān)，與A股大盤(pán)走勢(shì)基本保持一致。報(bào)告期內(nèi)指數(shù)中的通信、有色金屬、銀行、非銀金融、石油石化等行業(yè)的成份股漲幅居前，對(duì)滬深300指數(shù)收益貢獻(xiàn)較大，而醫(yī)藥生物、電子、計(jì)算機(jī)、食品飲料等行業(yè)的成份股表現(xiàn)相對(duì)落后。報(bào)告期內(nèi)滬深300指數(shù)下跌0.23%。
指數(shù)的長(zhǎng)期收益表現(xiàn)取決于其成份股盈利的長(zhǎng)期增長(zhǎng)情況，滬深300指數(shù)作為A股市場(chǎng)的核心寬基指數(shù)，涵蓋了中國(guó)經(jīng)濟(jì)中主要行業(yè)的龍頭企業(yè)，這些企業(yè)的盈利會(huì)隨著整體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而相應(yīng)增長(zhǎng)。長(zhǎng)期來(lái)看滬深300指數(shù)表現(xiàn)與GDP增速基本一致，是分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有效工具。
本報(bào)告期為本基金的正常運(yùn)作期，本基金在投資運(yùn)作過(guò)程中嚴(yán)格遵守基金合同，堅(jiān)持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動(dòng)時(shí)，應(yīng)用指數(shù)復(fù)制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
