易方達滬深300ETF基金報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤滬深300指數，該指數由滬深市場中規模大、流動性好的最具有代表性的300只證券組成，以綜合反映滬深市場上市公司證券的整體表現。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年三季度中國宏觀經濟運行總體平穩，高質量發展扎實推進。但我們也看到，外部環境復雜嚴峻，不穩定不確定因素較多，國內市場供強需弱，部分企業經營困難。面對復雜嚴峻的經濟發展環境，各地區各部門加緊實施了更加積極有為的宏觀政策，縱深推進全國統一大市場建設，積極做強國內大循環，促進國內國際雙循環，推動了經濟平穩健康發展，內需繼續擴大，經濟轉型升級持續，創新引領作用突出。人工智能蓬勃興起，數字化賦能加快，相關行業保持了較快增長。我們也欣喜地看到，三季度中國經濟增長動能得到增強。促創新政策持續發力，推動新質生產力發展，增強了發展新動能。規模以上集成電路制造、電子專用材料制造行業增加值均保持了較快增速?！叭斯ぶ悄?”行動深入實施，智能終端產品日益受到青睞，數字經濟發展向好。工業機器人、民用無人機等新產品產量均保持較快增長。
資本市場方面，在穩定和活躍資本市場相關政策作用下，同時疊加經濟基本面的復蘇以及新質生產力相關行業的蓬勃發展，三季度A股市場股票成交活躍，改善了市場預期，增強了投資者信心，A股市場整體表現良好。外部環境方面，關稅談判延期落地緩解短期壓力，同時美聯儲轉鴿提振了全球市場的風險偏好，成長風格顯著占優。科技成長板塊在產業周期與政策扶持下領漲市場，紅利資產受資金輪動影響，表現相對平淡。分板塊來看，通信、電子、電力設備、有色金屬等行業表現優異，而銀行、保險、交通運輸、石油化工、公用事業等板塊表現相對較落后。從市場主流指數的表現來看，代表科技成長風格的科創創業50、創業板指、科創50等指數在三季度大幅領漲，而聚焦大盤價值的上證50、滬深300等指數表現則較為平淡。
滬深300指數作為A股市場最具有代表性的大盤藍籌指數，聚集A股最核心的權益資產，涵蓋了各行業龍頭，指數表現跟中國宏觀經濟周期以及各行業龍頭上市公司整體盈利狀況息息相關，與A股大盤走勢基本保持一致。報告期內指數中的電子、通信、電力設備、有色金屬、醫藥生物等行業的成份股漲幅居前，對滬深300指數收益貢獻較大，而銀行、公用事業、交通運輸、輕工制造等行業的成份股表現相對落后。報告期內滬深300指數上漲17.90%。
指數的長期收益表現取決于其成份股盈利的長期增長情況，滬深300指數作為A股市場的核心寬基指數，涵蓋了中國經濟中主要行業的龍頭企業，這些企業的盈利會隨著整體經濟的增長而相應增長。長期來看滬深300指數表現與GDP增速基本一致，是分享中國經濟增長的有效工具。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
