易方達創業板ETF基金對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
2025年下半年中國經濟有望延續穩中向好態勢，在政策持續發力與產業升級推動下，高質量發展特征將進一步顯現。投資領域預計保持穩健增長，基建投資在設備更新、城市更新等政策支持下維持較高增速，制造業投資受益于新質生產力培育和技改升級，而房地產市場或繼續呈現分化修復格局。消費市場將延續溫和復蘇態勢，服務消費和新型消費（如智能家居、健康醫療等）仍是主要驅動力，縣域消費和銀發經濟潛力有望進一步釋放。出口方面，盡管面臨外部環境不確定性，但高附加值產品（如新能源汽車、高端裝備等）出口韌性較強，對新興市場及“一帶一路”國家的貿易份額有望繼續提升。貨幣政策預計維持穩健偏寬松基調，結構性工具精準支持科技創新、綠色轉型等重點領域，市場流動性保持合理充裕，企業融資成本有望穩中有降。
基于上述展望，2025年下半年A股市場或延續結構性行情，整體表現取決于經濟復蘇強度與政策落地效果。從基本面看，隨著企業盈利逐步修復，部分行業出清（如新能源等），業績有望迎來拐點，但不同板塊分化可能加劇。從估值角度分析，當前A股整體估值仍處于歷史中低位，若經濟復蘇超預期，部分低估值藍籌及成長板塊或迎來修復機會。從資金面看，海外流動性環境改善（美聯儲降息預期）及國內長期資金入市預期，可能為市場提供支撐。從產業趨勢看，創新藥產業盈利逐步落地，新能源產業鏈在政策催化下逐漸出清，資金關注度較高；人工智能、人形機器人等硬科技領域不斷升級，市場熱度有望延續。
作為被動型投資基金，本基金將堅持既定的指數化投資策略，以嚴格控制基金相對目標指數的跟蹤偏離為投資目標，追求跟蹤誤差的最小化，為投資者分享中國證券市場的長期成長提供良好的投資工具。
易方達創業板ETF基金報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤創業板指數，該指數由深圳證券交易所創業板中市值大、流動性好的100只股票組成，以綜合反映創業板市場的整體表現。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年上半年，中國經濟在穩增長政策持續發力下保持平穩向好態勢，新舊動能轉換步伐加快。投資領域呈現“制造業引領、新動能增強”的典型特征，高技術制造業投資增速持續領跑，新能源、人工智能等戰略性新興產業投資保持強勁增勢，基建投資維持適度強度，房地產市場在政策優化調整下逐步企穩。消費市場復蘇基礎不斷鞏固，服務消費延續高景氣態勢，智能家居、國貨潮品等升級類商品消費表現突出，縣域消費潛力持續釋放。外貿出口展現較強韌性，新能源汽車、光伏組件等“新三樣”出口保持快速增長，對共建“一帶一路”國家出口占比持續提升，跨境電商等新業態貢獻度顯著增強。貨幣政策堅持穩健基調，通過結構性工具精準支持重點領域，市場流動性保持合理充裕，企業綜合融資成本穩中有降。整體來看，2025年上半年A股市場呈現一定風格分化特征：成長風格震蕩上行，價值風格表現穩健。報告期內，創業板指數微漲0.53%。
從長期來看，創業板中的科技創新產業作為“新質生產力”的核心組成部分，將持續為經濟高質量發展注入強勁動能。當前，創業板指數以新能源產業為引領，全面覆蓋高端制造、信息科技、生物醫藥等中國具有全球競爭優勢的戰略性新興產業領域。2025年6月，創業板指數編制規則迎來重要優化，通過樣本空間調整、權重限制優化以及ESG因素納入考量等系統性改革，顯著提升了指數的市場代表性和投資價值。這一系列改革不僅更精準地反映了中國創新型企業的整體表現，也為投資者提供了高效便捷的渠道，使其能夠充分分享中國科技創新產業的發展紅利。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
