易方達滬深300ETF基金報告期內(nèi)基金投資運作分析
本基金跟蹤滬深300指數(shù)，該指數(shù)由滬深市場中規(guī)模大、流動性好的最具有代表性的300只證券組成，以綜合反映滬深市場上市公司證券的整體表現(xiàn)。報告期內(nèi)本基金主要采取完全復(fù)制法，即完全按照標的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動進行相應(yīng)調(diào)整。
2025年二季度中國宏觀經(jīng)濟在復(fù)雜多變的國內(nèi)外環(huán)境中展現(xiàn)出一定的韌性，中國經(jīng)濟整體呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢。我們看到二季度中國經(jīng)濟依然面臨一定的挑戰(zhàn)，外部不穩(wěn)定不確定因素較多，國內(nèi)需求擴大內(nèi)生動能尚需增強，經(jīng)濟持續(xù)回升向好基礎(chǔ)仍需穩(wěn)固。但隨著政策組合效應(yīng)持續(xù)釋放，穩(wěn)經(jīng)濟促發(fā)展效果顯現(xiàn)，工業(yè)生產(chǎn)保持較快增長態(tài)勢，國民經(jīng)濟保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進發(fā)展態(tài)勢，充分展現(xiàn)了我國經(jīng)濟的韌性和活力。二季度中國經(jīng)濟的穩(wěn)步恢復(fù)為股市提供了基本面支撐，增強了投資者信心，推動了A股市場震蕩上行。
資本市場方面，2025年二季度A股市場整體表現(xiàn)受到宏觀經(jīng)濟和政策環(huán)境的影響，呈現(xiàn)出較大的波動態(tài)勢以及明顯的結(jié)構(gòu)性行情。受“關(guān)稅風(fēng)暴”沖擊，4月初全球股市普遍大幅下跌，A股市場在中央?yún)R金公司增持穩(wěn)市之后，迅速止跌回穩(wěn)。隨后整體市場呈現(xiàn)震蕩分化格局，臨近季末時市場情緒有所回暖，在大金融等板塊帶動下，上證指數(shù)一度創(chuàng)出年內(nèi)新高。受益于行業(yè)景氣度改善的軍工、以及低估值的銀行、保險等板塊表現(xiàn)優(yōu)異，此外新消費、創(chuàng)新藥板塊二季度表現(xiàn)搶眼，受益于出海等因素，創(chuàng)新藥板塊業(yè)績增長潛力被市場看好。而食品飲料、家用電器、鋼鐵等板塊表現(xiàn)相對較落后。從市場主流指數(shù)的表現(xiàn)來看，代表小盤成長風(fēng)格的北證50、中證2000等指數(shù)繼續(xù)表現(xiàn)較好，而聚焦大盤股的滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)表現(xiàn)相對較為平淡。
滬深300指數(shù)作為A股市場最具有代表性的大盤藍籌指數(shù)，聚集A股最核心的權(quán)益資產(chǎn)，涵蓋了各行業(yè)龍頭，指數(shù)表現(xiàn)跟中國宏觀經(jīng)濟周期以及各行業(yè)龍頭上市公司整體盈利狀況息息相關(guān)，與A股大盤走勢基本保持一致。報告期內(nèi)指數(shù)中的銀行、非銀金融、通信、有色金屬等行業(yè)的成份股漲幅居前，對滬深300指數(shù)收益貢獻較大，而食品飲料、汽車、家用電器、機械設(shè)備等行業(yè)的成份股表現(xiàn)落后，拖累了指數(shù)表現(xiàn)。報告期內(nèi)滬深300指數(shù)上漲1.25%。
指數(shù)的長期收益表現(xiàn)取決于其成份股盈利的長期增長情況，滬深300指數(shù)作為A股市場的核心寬基指數(shù)，涵蓋了中國經(jīng)濟中主要行業(yè)的龍頭企業(yè)，這些企業(yè)的盈利會隨著整體經(jīng)濟的增長而相應(yīng)增長。長期來看滬深300指數(shù)表現(xiàn)與GDP增速基本一致，是分享中國經(jīng)濟增長的有效工具。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動時，應(yīng)用指數(shù)復(fù)制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
