易方達滬深300ETF基金對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
展望下一階段，中國經濟發展面臨的機遇與挑戰并存，外部環境變化帶來的不利影響可能加深，國內轉型升級的陣痛還會顯現，但我國經濟發展長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有改變。2025年中國經濟有望在政策支持下逐漸回穩，消費回暖和房地產止跌將改善市場對企業盈利的預期。盡管外部環境挑戰仍存，但國內一系列逆周期調節政策能有效對沖外部的不確定性，政策托底和流動性充裕對A股市場仍將起到關鍵性支撐作用。影響后續A股市場整體表現的主要矛盾還是對中國經濟基本面預期，市場對穩增長政策的關注度持續提升，政策也仍將是未來影響股市較為關鍵性的因素。另外我們也看到A股市場的制度性紅利也在逐漸顯現，資本市場高質量發展內涵也正在發生重大變化。《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》鼓勵商業保險資金、社保基金、企業年金等長期資金入市；通過引導上市公司分紅、回購、擴大定增戰略投資者范圍等措施，優化資本市場投資生態，有效提升上市公司的長期投資價值。中長期資金通過支持優質企業融資，尤其是科技創新領域的發展，可以助力經濟高質量發展，實現資本市場與實體經濟的雙贏。中長期制度紅利結合我國經濟的高質量建設，是中國資本市場穩健發展的基石，《實施方案》將為A股市場帶來更多的長期資金，提升市場的活力和韌性，增強市場的整體表現。當前A股市場估值仍處于歷史底部區域，與全球市場比較處于明顯偏低水平，縱向及橫向對比均具備較好的投資吸引力。
指數的長期收益表現取決于其成份股盈利的長期增長情況，滬深300指數作為A股市場的核心寬基指數，涵蓋了中國經濟中主要行業的龍頭企業，長期來看這些企業的盈利會隨著整體經濟的增長而相應增長。在穩字當頭、政策托底的宏觀背景下，A股上市公司中符合國家發展戰略和市場需求的各行業龍頭優質企業有望保持良好的成長性和穩健的財務業績，作為A股市場最具有代表性的大盤藍籌指數，滬深300指數的長期配置價值將隨著時間推移而逐漸顯現。
作為被動型投資基金，本基金將堅持既定的指數化投資策略，以嚴格控制基金相對目標指數的跟蹤偏離為投資目標，追求跟蹤誤差的最小化，為投資者分享中國證券市場的長期成長提供良好的投資工具。
易方達滬深300ETF基金報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤滬深300指數，該指數由滬深市場中規模大、流動性好的最具有代表性的300只證券組成，以綜合反映滬深市場上市公司證券的整體表現。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2024年外部環境復雜嚴峻，國內面臨有效需求不足、企業盈利水平較低、結構調整持續深化等問題帶來的新挑戰，但宏觀政策效應持續釋放，存量政策有效落實，一攬子增量政策加快推出，帶動國內需求擴大，促進商品生產增加，有效提振了市場信心。中國主要經濟指標回升，新動能持續壯大，高質量發展扎實推進，經濟運行呈現積極變化。全年國內生產總值首次突破130萬億元，按不變價格計算，比上年增長5.0%。總體而言，中國經濟在2024年面臨一定的挑戰，但政策的不斷發力和經濟結構的持續調整優化，仍推動了經濟保持穩定增長，為A股市場的穩定發展提供一定的基本面支撐。從政策層面來看，2024年三季度中國政府推出了關于經濟與金融市場的一系列政策舉措，旨在支持實體經濟穩定增長，增強市場信心，并促進資本市場穩定發展。這些政策的推出，奠定了中國經濟未來高質量發展的基礎，對中國資本市場產生了深遠的影響，有效提振了市場信心。尤其是9月下旬以來政策層面的積極舉措對A股市場產生了較大的正面影響，市場也隨之迎來了強勁反彈，估值水平得到了快速修復。在上述諸多因素的綜合影響下，2024年全年A股市場整體表現良好，主要指數均實現了不同程度的上漲。
滬深300指數作為A股市場最具有代表性的大盤藍籌指數，聚集A股最核心的權益資產，涵蓋了各行業龍頭，指數表現跟中國宏觀經濟周期以及各行業龍頭上市公司整體盈利狀況息息相關，與A股大盤走勢基本保持一致。報告期內指數中的電子、銀行、非銀金融、電力設備等行業的成份股漲幅居前，對滬深300指數收益貢獻較大，而醫藥生物、食品飲料、農林牧漁、房地產等行業的成份股表現落后，拖累了指數表現。報告期內滬深300指數上漲14.68%。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
