回顧2月，A股和港股市場處于震蕩區間，A股整體表現優于港股。國內方面，2月經濟數據呈現出明顯的季節性特點。根據國家統計局披露，2月制造業PMI為49.0%，環比回落0.3個百分點，主要受到春季假期延長等因素影響；非制造業商務活動指數為49.5%，環比上升0.1個百分點，住宿、餐飲、文化體育娛樂等與春節假期出行活動相關的分項表現較好。海外方面，地緣沖突加劇，外部環境持續面臨深刻復雜變化，國際原油價格大幅波動，對全球經濟增長和通脹預期造成的深遠影響仍在持續發酵。政策方面，2026年全國兩會將于3月5日召開，站在“十五五”的開局之年，市場關注圍繞現代化產業體系建設和“雙碳”約束相關的政策表述。
展望后續，國內宏觀經濟預計將保持穩中有進的總體趨勢，現代化產業體系建設有望取得進一步進展，為經濟總量增長注入更多活力，中國優勢產業走向全球的趨勢并未發生根本性轉變。但我們也注意到，外部環境正處在深刻變化中，地緣沖突、部分國家國內政治議程和貿易政策的變化對全球宏觀經濟和金融市場造成的影響仍有待觀察。在此背景下，A股和港股市場的內在韌性對國際中長期配置資金的吸引力有望進一步提升，當前相關市場主要股指的估值水平也具備一定吸引力。綜合上述分析，可以關注以科創50指數為代表的A股科技核心資產及中證半導體材料設備主題指數、中證石化產業指數等細分領域代表指數的投資價值。
易方達基金 李樹建
2026年3月5日
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