回顧1月，A股市場震蕩上行，市場結構性機會表現活躍。行業主線在成長風格內部輪動擴散，多個細分方向輪番走強，市場在景氣線索與主題邏輯驅動下，持續挖掘具備中長期成長潛力的配置方向。盈利端方面，去年12月工業企業利潤同比轉正，為企業基本面提供了一定支撐。海外環境方面，1月上半月全球市場仍圍繞美聯儲降息節奏展開交易，1月下旬在美國經濟數據保持韌性的背景下，美元與海外流動性預期出現階段性波動。
展望2月，春節假期及節后復工階段使宏觀數據進入相對真空期，市場關注點或逐步由1月的信貸與流動性表現，轉向對后續宏觀與產業線索的觀察。在經濟動能仍需后續數據進一步驗證的背景下，市場交易邏輯或更加側重于結構與預期層面的變化。從中長期視角看，隨著“十五五”規劃逐步展開，圍繞高質量發展與新舊動能轉換的中期框架更加清晰，有助于穩定市場對未來增長路徑的認知。同時，人民幣匯率維持偏強運行，疊加基本面預期的逐步修復，有助于提升中國資產在全球配置中的吸引力。整體而言，2月市場或在節奏趨穩的背景下延續結構性演繹。
配置方面，繼續關注大盤成長核心資產。當前核心資產板塊估值處于歷史中位水平，具備一定的估值修復彈性；同時，盈利預期穩定、外資邊際回流預期升溫，使其在震蕩環境下具備較強的配置錨定屬性。具體指數方面，可關注中證A500、滬深300等代表性寬基指數，借助其在市場波動中的相對穩定表現，實現穩健配置與靈活應對。
易方達基金 林偉斌
2026年2月5日
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