隨著近期中美關系相對緩和，外部環境趨穩下中國科技加速發展，疊加流動性較好，市場出現了相對持續的上漲表現。
在高漲的情緒下，市場出現了快速輪動和主題發酵，在這個過程中，投資應當保持開放的心態，努力發掘真正的產業趨勢。
在人形機器人領域內，我們雖然緊密跟蹤，但當下也較難預判通用人形機器人的落地時間和量產節奏。不過另一方面，我們觀察到人形機器人發展帶來控制、感知技術的提升，在當下具備商業化意義，因此我們看好如紡織、物流等傳統領域內智能化改造的新需求。
“股票市場短期是投票機，而長期是稱重機”，這句話很好地概括了不同時間尺度上股價運行的特征。我們仍然堅持從3年維度出發為企業“稱重”。
基于中期的確定性，我們組合的很大權重繼續放在制造業出海。中國高端制造業的產品力、供應鏈管理和渠道組合拳已經愈加完善。過去幾次關稅沖擊加速了很多優質企業出海的步伐，企業經營也變得更加“反脆弱”。我們相信在未來五年很多中國頭部制造業公司有望進一步進階，成為真正全球化的跨國龍頭。
易方達基金 邱天藍
2025年11月4日
聲明：本手記的觀點、分析及預測僅代表作者個人意見，不代表易方達基金管理有限公司（以下簡稱“本公司”）立場，也不構成對閱讀者的投資建議。本公司或本公司相關機構、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。未經本公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發、復制、轉載或發布，或對本專欄內容進行任何有悖原意的刪節或修改。基金有風險，投資須謹慎。