10月港股呈現震蕩走勢。在連續五個月上漲后，受關稅風險影響，市場風險偏好下降，恒生指數當月下跌3.5%，市場風格切換加劇。高股息板塊逆勢上漲2.9%，而恒生科技指數跌幅達8.6%。
展望11月，關稅風險邊際緩和，國內經濟迎來階段性發展窗口。“十五五”規劃持續推進全國統一大市場建設，要素流動效率提升，有助于激發產業內生動力；同時，“反內卷”行動逐步深化，推動行業出清與價值重塑，促進產能有序釋放，引導相關行業步入良性發展軌道。
我們持續看好港股紅利資產，尤其關注“反內卷”背景下的低位順周期板塊，如鋼鐵、汽車、化工和光伏等行業。
易方達基金 唐博倫
2025年11月3日
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