開年以來，A股市場呈現(xiàn)大幅震蕩行情，結(jié)構(gòu)化差異較大。機器人、智能駕駛、AI+等新興行業(yè)大幅上漲；金融、消費等內(nèi)需行業(yè)下跌較多。展望2025年，我國經(jīng)濟處于高質(zhì)量發(fā)展階段，房地產(chǎn)行業(yè)尚未企穩(wěn)，內(nèi)需型傳統(tǒng)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈緩慢復蘇，相關(guān)企業(yè)的盈利增長壓力仍然較大。同時，中央逆周期調(diào)節(jié)的政策力度在不斷加大，全國兩會后的中央財政發(fā)力值得期待，全年經(jīng)濟有望企穩(wěn)回升。另一方面，以人工智能、機器人、自動駕駛、低空經(jīng)濟、半導體等為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)體系在國內(nèi)逐步形成，正在推動經(jīng)濟增長回到高質(zhì)高效的良性軌道上來。最后，中國金融監(jiān)管機構(gòu)在促進股市的投融資平衡、維護投資者利益、推動中長期資金入市等方面進行著重大改革。當前，A股的估值水平處于歷史底部區(qū)間，股息率回報率處于高位，吸引著場外資金的不斷進入，我們對A股市場的中長期走勢保持樂觀。
易方達基金 張勝記
2025年2月7日
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