國內經濟基本面仍在低位運行，美聯儲年中開啟降息的概率加大，但中美利差仍在歷史高位，海外資金持續流出，國內流動性拐點尚未到來。短期來看，經濟基本面與預期的良性循環有待形成，市場在底部震蕩的概率大，但隨著政策力度在不斷加大，經濟復蘇的拐點終將到來。對市場的長期前景保持樂觀。
A股估值普遍進入歷史底部區間。從長周期的視角，具備持續成長能力的優質企業最終能穿越周期，值得關注。重點看好三方面的機會：首先是消費、互聯網等高質量內需龍頭企業；其次是石油、煤炭等資源類深度價值板塊，基于長期均衡的股息回報率，具備防御價值；最后是新能源、科技、算力等新興高成長行業，長期的發展空間大，值得在周期底部布局。同時，需持續關注國內經濟的復蘇節奏、房地產行業的走勢。
易方達基金 張勝記
2024年1月31日
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